Investing.com — S&P Global Ratings, Vancouver merkezli bakır üreticisi Ero Copper Corp’un kredi notunu, nakit akışı beklentilerinin iyileşmesi nedeniyle ’B’den ’B+’ya yükseltti. Bu not artışı, şirketin 2030 vadeli teminatsız tahvillerini de kapsıyor. Tahvillerin kurtarma notu ise ’3’ olarak değişmeden kaldı.
Ero Copper, yeni Tucuma bakır projesindeki operasyonları hızlandırma konusunda önemli ilerleme kaydediyor. Şirketin bu çeyrekte ticari üretime geçmesi bekleniyor. Şirketin konsolide bakır üretiminin 2025’te neredeyse iki katına çıkması, pozitif serbest işletme nakit akışı (FOCF) ve daha güçlü kaldıraç oranları sağlaması öngörülüyor.
Tucuma projesi, 2024 ortasında inşaatın başarıyla tamamlanmasının ardından ticari üretime yaklaşıyor. Proje, 310 milyon dolar sermaye maliyet rehberliğine uygun olarak geliştirildi. Ero Copper, Tucuma’nın 2025 sonundan önce tam üretime geçmesini bekliyor.
Tucuma’nın katkısı ve Caraiba’daki üretimin kademeli artışıyla birlikte, şirketin konsolide bakır üretiminin 2025’te yaklaşık 175 milyon pounda yükselmesi ve 2026’da yaklaşık 200 milyon pounda çıkması bekleniyor. Şirket ayrıca Xavantina’da altın üretmeye devam edecek ve önümüzdeki birkaç yıl için yıllık üretimin 50.000 ons civarında olması tahmin ediliyor.
Ero Copper’ın, artan üretim ve elverişli bakır ve altın fiyatları sayesinde 2025’te daha güçlü nakit akışı ve kaldıraç oranları elde etmesi bekleniyor. Kaldıraç oranının 2024’teki 3,5x’ten 2025’te 2,0x’in altına düşmesi ve 2026’da 1,5x’in altına iyileşmesi öngörülüyor. Şirketin ayrıca, daha yüksek kazançlar ve Tucuma’daki inşaatın tamamlanmasının ardından yıllık sermaye harcamalarındaki önemli düşüş nedeniyle bu yıl pozitif FOCF üretimine geçmesi bekleniyor.
Düşük kaldıraç beklentisine rağmen, şirketin nakit akışı ve kaldıraç metriklerindeki potansiyel oynaklık, finansal risk profili değerlendirmesine dahil ediliyor. Şirketin kredi ölçümlerinin metal fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı oldukça duyarlı kalması bekleniyor.
Ero Copper, 2025 yılı için tahmini yıllık üretimi yaklaşık 175 milyon pound olan öncelikli bir bakır üreticisidir. Tucuma projesi, şirketin portföyüne yeni bir üretim varlığı ekleyerek Ero Copper’ın ölçeğini artıracak ve Caraiba’ya olan bağımlılığını azaltacak. Bununla birlikte, şirketin önümüzdeki birkaç yıl içinde gelirlerinin %85-90’ını Brezilya’daki iki bakır operasyonu olan Caraiba ve Tucuma’dan elde etmesi bekleniyor.
Şirketin kârlılığının, konsolide bakır nakit maliyetlerinin 2024’ten itibaren yaklaşık %10 iyileşeceği beklentisine dayanarak ortalamanın üzerinde olması öngörülüyor. Bakır için tahmini 2025 konsolide nakit maliyetleri, pound başına yaklaşık 1,80 dolar olup, bu rakam mevcut fiyatların ve önümüzdeki birkaç yıl için fiyat varsayımlarının önemli ölçüde altındadır.
İstikrarlı görünüm, Ero Copper’ın Tucuma’daki sürekli artışla birlikte bu yıl pozitif FOCF’ye geçeceği ve S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranının 2x’in altında olması dahil kredi ölçümlerinin iyileşeceği beklentisini yansıtıyor.
Potansiyel gelecek eylemler arasında, şirketin S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranının artması ve 3x’in üzerinde kalması durumunda önümüzdeki 12 ay içinde not düşürülmesi yer alıyor. Buna karşılık, şirket Tucuma’daki üretimi tamamen artırırken tahminlere uygun maliyet performansı elde ederse, önümüzdeki 12 ay içinde not yükseltmesi gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
